2019年铁锂电池在国内动力电池装机占比仅 33%，22年1-8月提升至59%。根据中国动力电池产业联盟数据，19-20H1为铁锂低迷期，20H2铁锂开始崛起，21年占比升至 52%，到22年1-8月，占比进一步升至59%，提升明显。

国内动力电池上市第一股

       国轩高科作为国内动力电池上市第一股，磷酸铁锂电池先驱者，深研LFP电池16年，公司15年于创业板上市，在磷酸铁锂电池行业享有领先地位。

磷酸铁锂为主，三元开始布局

       公司动力电池业务规模稳步扩张，90%以上为磷酸铁锂电池业务。2021年，公司动力电池装机量达8GWh，市占率稳定在 5%。业务结构上，公司磷酸铁锂电池占比于2020年短暂下降至 78.4%，21 年受益于磷酸铁锂市场需求回暖，重新回升至 93.4%，仍为公司动力电池业务支柱。

       三元电池布局已成，具备 302Wh/kg 高镍三元电池生产能力。在明确磷酸铁锂电池为主打产品的基础上，公司自2015年起发力布局高镍三元电池领域，目前已具备能量密度302Wh/kg 的高镍三元电池生产能力，现有三元产能集中于合肥经开区一二期 5GWh 项目， 到23年中产能有望进一步释放。

深耕铁锂多年，系国内动力铁锂电池TOP3企业

       LFP 能量密度持续突破，230Wh/kg 铁锂电芯已设计定型。公司深耕铁锂研发多年，LFP 电芯能量密度不断实现突破，2016 年，公司 LFP 电芯能量密度突破 160Wh/kg。2020 年公司LFP 电池达到210Wh/kg，已达到中镍5系水平。截至2022年中报，公司已完成 230Wh/kg LFP电芯的设计和定型，有望年底量产。

       公司在国内动力铁锂电池市场市占率仅次于宁德时代、比亚迪，22年1-8月市占率在7.4%。国内市场中，宁德和比亚迪22年1-8月市占率分别达44.1%、36.7%，CR2达81%，市场高度集中。国轩高科市占率达7.4%，较中创新航、亿纬锂能等其他企业（2.8%、2.5%）优势明显。

材料自供率高，碳酸锂布局较为领先

       从正负极到隔膜，公司锂电材料布局完善。公司通过合资/参股+自产结合的方式布局供应链，与川恒股份、中冶新能源、星源材质等上游企业达成深度合作，覆盖铁锂三元正极、负极、隔膜，现有产能包括4.2万吨磷酸铁锂、4万吨三元前驱体、8000吨三元正极材料、1亿平隔膜。提前布局有助于公司掌握扩产保供节奏，充分参与新材料迭代浪潮。

       碳酸锂布局领先，预计水南矿23年正式开采，生产成本有望降至18万元/吨。公司现有宜春、奉新两个年产5万吨碳酸锂项目。